Letras del Tesoro y Bonos del Estado: Guía para Invertir en 2025

Tipos de deuda pública española

1. Letras del Tesoro: Vencimiento de 3, 6, 9 y 12 meses. Se emiten al descuento (compras por menos del valor nominal y recuperas el nominal al vencimiento).
2. Bonos del Estado: Vencimiento de 2 y 5 años. Pagan un cupón anual fijo.
3. Obligaciones del Estado: Vencimiento de 10, 15, 30 y 50 años. También con cupón anual.

Para el inversor particular, las Letras del Tesoro a 12 meses son las más populares por su simplicidad y su corto plazo.

Rentabilidades actuales (mayo 2025)

⚠️ Rentabilidades de referencia. Las subastas pueden variar. Comprueba las últimas subastas en el Tesoro Público.

Cómo comprar en el Tesoro Público directamente

El Tesoro Público (tesoro.es) permite comprar deuda pública sin intermediarios y sin comisiones:

1. Accede a www.tesoro.es y crea una cuenta con tu DNI y certificado digital o Cl@ve.
2. Vincula tu cuenta bancaria española (necesaria para el cobro).
3. Elige el tipo de valor (Letra 12 meses, por ejemplo) y el importe (mínimo 1.000€, múltiplos de 1.000€).
4. Realiza la transferencia bancaria antes del cierre de la subasta.
5. Espera el resultado: si la subasta te adjudica, el dinero se descuenta de tu cuenta y al vencimiento recibes el valor nominal.

El proceso más habitual es configurar una orden no competitiva: aceptas el precio que salga en subasta. Es la opción recomendada para el inversor individual.

Comprar letras a través de banco o broker

Si prefieres no gestionar el proceso directamente, puedes comprar letras a través de tu banco o broker habitual. Ten en cuenta:

1. Comisiones de compra: Entre 0€ y ~25€ por orden según entidad.
2. Comisiones de custodia: Algunos cobran entre 0,05% y 0,15% anual. Para letras a 12 meses, esto reduce significativamente la rentabilidad.
3. Ventaja: Mayor comodidad, sin necesidad de certificado digital.

Brokers como Renta 4, Self Bank o Interactive Brokers ofrecen acceso a deuda pública con comisiones competitivas.

Fiscalidad de las letras y bonos

Los rendimientos de la deuda pública tributan como rendimientos del capital mobiliario en la base del ahorro del IRPF (19%–30% según tramo).

En las Letras del Tesoro, la ganancia es la diferencia entre el precio de compra (descuento) y el valor nominal cobrado al vencimiento. El broker o Tesoro aplica una retención del 19% en origen.

Importante: los rendimientos están exentos de tributación en las comunidades autónomas (solo IRPF estatal y autonómico general, no autonómico del ahorro).

Riesgos a considerar

1. Riesgo de impago (mínimo): España es una economía de la Zona Euro. El riesgo de impago existe pero es extremadamente bajo.
2. Riesgo de tipo de interés: Si vendes antes del vencimiento, el precio puede ser inferior al de compra si los tipos han subido.
3. Inflación: Si la inflación supera la rentabilidad, pierdes poder adquisitivo en términos reales.
4. Reinversión: Al vencer las letras, puede que los nuevos tipos sean inferiores.